深度：比特币突破4万美元后会掉下悬崖吗？

自去年 12 月初历史性突破 20,000 美元大关以来，比特币价格在不到一个月的时间内翻了一番。 如果时间提前到去年10月，比特币的价格翻了两番。 但从新手到专业交易员，每个人都有两个共同的疑问：比特币这次为什么涨这么高？ 之后会不会大跌？

比特币虽然有12年的历史，但它成为广泛交易的资产是近几年的事，这也导致其市值难以估量。 不过，这并不能阻止华尔街对比特币的超高预期，未来价格可能在5万-40万美元上方。

本文将首先简要介绍比特币价格上涨的原因，然后深入探讨为什么一些业内人士认为随着时间的推移，断崖式下跌的可能性会增加。

首先，像美联储和英格兰银行这样的国家中央银行可以无限印钞，尤其是在经济困难时期，这会导致美元和英镑等法定货币贬值，从而引发通货膨胀。 但比特币的创造者设计的计算机程序规定，流通的硬币最多为 2100 万枚。 许多人购买比特币是因为购买比特币是为了保值，而不是让银行账户中的存款贬值。 同样的逻辑，这就是为什么美国的大型机构投资者最近都在购买比特币。

此外，预计美元作为国际货币将长期疲软。 受新冠疫情和3万亿经济刺激政策影响，美元有贬值的可能。 有很多在美国有投资资产的国内企业和个人，还有美国本土企业，都在寻找一种可以替代美元的保值资产类别。 由于股票和债券都与美国经济挂钩，比特币成为一种可以规避系统性风险的资产。

最后是普通用户对比特币的认知和应用更加广泛。 贝宝去年向其数亿用户推出了一项支持数字货币交易的服务。 据数据分析，美国很多人甚至使用政府发放的经济刺激支票来购买比特币。

然而，预测比特币的价格有时真的是一门玄学。 CoinDesk 采访了多位业内人士，他们得出的结论是比特币啥样，比特币可能很快就会见顶并出现大幅下跌。

重要原因之一是一些投资者增加杠杆购买比特币。 说白了就是借钱炒币。 比如有些投资者会在交易平台上抵押等值于1个比特币的现金持有10个比特币，如果价格上涨，利润将翻十倍。 但如果跌了10%，平台会要求增加抵押品来填补10%的空缺，但如果投资者杠杆过大，没钱了，就会被爆仓，血本无归。 然后市场上对这十个比特币的需求就没有了。

这样做的风险在于，如果比特币价格出现小幅下跌，数字资产对冲基金经理乔·迪帕斯夸莱表示，周一暴跌 7000 美元的原因之一很可能是许多投资者被清算.

此外，交易历史数据显示，比特币在暴涨后有大幅回调的趋势。 数字资产公司 Panxora 的 CEO Gavin Smith 表示，自 2013 年以来，比特币每次达到高点都会下跌至少 25%。 “如果比特币升至 70,000 或 80,000，我不会感到惊讶，但中期价格回调 40% 也是可能的。”

ETF投资经理Mike Venuto表示：“比特币在回落到目前水平之前可能会经历两轮上涨，如果达到最高点，跌幅将达到三分之二左右。”

还有一个很重要的原因就是稳定币Tether带来的政策风险。 因为交易所上币与币之间的交易比法币交易所数字货币交易方便很多，所以很多人会使用稳定币作为媒介。 如果监管部门查处USDT，可能会影响Tether的市场价格，削弱数字货币的流动性。 Tether 已经向美国监管机构提起多起诉讼。 同时，散户投资者对价格变化更为敏感比特币啥样，任何严重的负面消息都可能引发抛售。

乔治敦大学金融学教授詹姆斯·安吉尔表示，金融市场的历史充满了泡沫。 如果央行认为比特币已经构成威胁，肯定会采取相关措施。 任何试图发行新货币的实体都会威胁到法定货币，监管机构可能会采取相关措施。

CF Benchmarks CEO隋中总结道：价格下跌是市场机制调整的一部分。 虽然短期内可能会打消投资者的积极性，但也将为比特币价格的长期上涨打下坚实的基础。 “

所以今年春节回家和亲戚朋友讨论比特币的时候，可以告诉他们比特币大跌的可能性很大，但是历史证明价格会反弹，重要的是定时。