TiDB 估值 30 亿美元，是高还是低？

IMG 社区的很多同学对 TiDB 数据库很感兴趣，请江老师多谈谈 TiDB，于是花了一些时间对 TiDB 做了一些研究。

对于 TiDB 数据库本身，说实话，兴趣不大。

这种分布式架构并不新鲜，各大厂商已经在使用。 Raft 数据一致性保证和 RocksDB 存储也是现成的技术。

TiDB 对现有技术的封装和集成，一两句话就可以完成。

从技术上看，TiDB 没有优势，尤其是与国内各大厂商的数据库产品相比。

但是对于蒋先生来说，他最感兴趣的是 TiDB 背后的公司 PingCAP。

究竟是什么原因让他在如此激烈的数据库红海市场获得了一轮又一轮的融资？

2016年9月，PingCAP获得700万美元A轮融资； 2017年6月，获得1500万美元B轮融资； 2018年9月，获得5000万美元C轮融资； 2020年11月D轮融资2.7亿美元，刷新全球数据库公司融资纪录。

D轮融资2.7亿美元，前4轮融资总规模3.4亿。

按照D轮融资10~15%股权的普遍转让，TiDB的市值应该在30亿美元左右。

不得不说，说到融资比特微上市估值，MySQL 看到 TiDB 就低头叫我爸爸。

为了进行更深入的研究，我们将通过对PingCAP公司的调查来了解一下PingCAP公司的组织架构。

不知道是不是没看，但是看到后吓了一跳：

对不起，我弄错了，应该是：

可以看出，TiDB 背后的公司将在 2021 年底前将国家知识产权局告上法庭，此案尚未结案。但实际上，早在 2020 年，TiDB 就起诉了，但输了：

本案并不复杂，是商标纠纷。

简单来说比特微上市估值，是一家数据库公司申请了 TIDB 商标，所以 TiDB 商标的申请被国家知识产权局驳回了。

在本案中，系争商标“TiDB”和引证商标“TIDB”均含有显着性标识部分“TIDB”，二者在文字构成和名称上相似，构成近似商标。因为原告认定系争商标指定的服务与引证商标核准的服务构成相同或者近似的服务。因此，系争商标与引证商标构成在相同或类似服务上使用的近似商标。

这种官司其实很常见。特斯拉进入中国时，也遇到了一家注册了特斯拉商标的车企。最终，特斯拉花费了一些成本来解决这个问题。有兴趣的同学可以搜索特斯拉商标案例：

转售商标类似于很久以前转售域名，这意味着您的产品很受欢迎。

当然，如果你想拿回你的商标和域名，你需要支付一些额外的费用，但这并不总是必要的。

这个案子对PingCAP来说并不严重，只是成功路上的一个小小的绊脚石。

因此，我们应该关注 PingCAP 本身。

终于在充值成为七叉叉VIP会员后，对TiDB和背后的PingCAP公司有了更具体的了解。

TiDB 是开源数据库产品，PingCAP 是其背后的商业公司。这就像 MySQL 和 MySQL AB 之间的关系。开源产品需要商业公司的支持。

PingCAP公司整体股权结构如下：

Pingkai Hong Kong Co., Ltd.是PingCAP公司，全称应该是PingCAP HK Limited，这是一家在开曼群岛注册的公司。

PingCAP 通过在中国 100% 控股和注册的北京平凯星辰科技发展有限公司开展 TiDB 数据库业务。法人为 TiDB 创始人之一刘琦。

上海开普科技发展有限公司是PingCAP的全资子公司，应该从事TiDB的研发。法人为创始人之一黄东旭。

一般来说，销售等人员都在北京平凯星辰科技发展有限公司，研发人员在上海凯普科技发展有限公司。

目前，上海开普科技发展有限公司有44名参保人。

因此，如果上述研究正确的话，TiDB 中国有 44 名研发人员。

但是，这就引出了一个大问题，PingCAP是一家标准的VIE架构公司。

“VIE架构”，即可变利益实体（Variable Interest Entities；VIEs），又称“协议控制”，即通过签订各种协议来实现，而不是通过股权控制实际经营的公司。合并实际运营公司的控制权和财务。

VIE结构现在主要用于中国企业实现境外上市、融资和境外投资者规避国内监管对境外产业准入的限制。

VIE架构此前一直处于不明确状态，但2021年证监会将首次明确VIE架构合法化。具有VIE架构的中国公司如果要在境外上市，需要备案公司备案，经批准后才能境外上市。

有兴趣的同学可以参考刚刚起草的《国务院关于境内企业境外发行证券上市管理的规定（征求意见稿）》。

但是在备案的时候，大概率需要提供PingCAP披露服务公司的一些信息。

但是PingCAP不仅服务于国内企业，也服务于国外企业。据他们介绍，有Zoom、三星、Square、PayPay等。

可能涉及一些公司隐私问题。

为了避免此类问题，最常见的做法是公司将总部迁至新加坡，公司主要法人及董事入籍新加坡或其他国家，使公司完全成为一家外国公司。国内公司作为分支机构提供外包技术服务。

但是，PingCAP 最大的风险是它变成了一家外国公司，一个新的“甲骨文”公司。

打着国内数据库的旗号怎么做生意？

基于以上所有研究，姜总大胆推断，PingCAP未来将聚焦海外，让海外收入尽快超过国内收入。

这样，TiDB 不仅可以避免挑战国内各大厂商的数据库产品，而且 PingCAP 也可以名正言顺地以全球企业的名义在美国上市。最后，早期美元投资者也可以顺利套现。

以 MongoDB 目前 170 亿美元的市值计算，目前 30 亿美元的 TiDB 显然更具有投资价值。毕竟，从各个方面来看，TiDB 比 MongoDB 可以覆盖更多的场景和故事。

TiDB 从来都不是 MySQL 的替代品，它的目标是 MongoDB。只是他用 MySQL 讲故事，和 MongoDB 错位竞争，这是 TiDB 最聪明的地方。

因此，TiDB 的估值是 30 亿美元，从投资角度来看，一点也不高~~~

免责声明：我对 TiDB 或 PingCAP 没有兴趣。本文无意作为任何个人或企业的投资建议。

思考题

1.如何在开曼群岛注册公司？

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